Почему это важно
Дивиденды 8,7% — рекордная доходность после IPO. Третья выплата за год — беспрецедентная щедрость, привлечение инвесторов. Акции 53,5 тыс. — недооценка рынком, но дивиденды 8,7% компенсируют потери капитала.
Что произошло
- Наблюдательный совет рекомендовал 4642 сума на акцию (8,7% доходность);
- Собрание 24 ноября, последний день покупки с T+2 — 14 ноября;
- Первая тройная выплата за год;
- Акции 53,5 тыс. — ниже IPO 72,5 тыс. на 26%.
Рекомендация совета
- Дивиденды: 4642 сума на акцию.
- Доходность: 4642 / 53 500 = 8,7% — рекордная после IPO.
- Собрание: 24 ноября — акционеры одобрят или отклонят.
- Последний день покупки: 14 ноября с режимом T+2 (сделка исполняется через 2 дня, регистрация акционеров закрывается за 10 дней до собрания).
История дивидендов
- 2023 (после IPO): 3538 сумов (5% доходность от IPO 72,5 тыс.).
2024:
- Июль: 1991 сум;
- Октябрь: 620 сумов;
- Итого: 2611 сумов (~2% доходность).
2025:
- Начало года: 975 сумов;
- Июль: 522 сума;
- Ноябрь (рекомендация): 4642 сума;
- Итого: 6139 сумов (~11,5% доходность).
Тройная выплата: первый раз за год три выплаты — беспрецедентная щедрость.
Волнообразная политика
UzAuto Motors демонстрирует неравномерный подход:
- 2023: крупная выплата (5%);
- 2024: две мелкие (2%);
- 2025: две мелкие + одна крупная (11,5%).
Непредсказуемость снижает привлекательность для долгосрочных инвесторов, предпочитающих стабильные выплаты (например, 5% ежегодно).
Акции ниже IPO
- IPO (2023): 72,5 тыс. сумов.
- Сейчас (7 ноября): 53,5 тыс. (-26%).
Почему падение:
- Высокая цена IPO (завышенная оценка);
- Конкуренция с китайскими авто (BYD, Geely, Chery);
- Ограниченный модельный ряд (Chevrolet);
- Волатильность дивидендов (непредсказуемость отпугивает инвесторов).
- Компенсация: дивиденды 8,7% частично компенсируют потери капитала.
Финансовые результаты
- 9 месяцев 2025: UzAuto Motors произвела 300+ тыс. автомобилей (Chevrolet, Kia, Lada), выручка $3+ млрд, прибыль достаточная для выплаты 4642 сума на акцию.
- Спрос: высокий на Chevrolet (второй рынок после США), но конкуренция с китайскими авто (BYD, Geely, Chery) давит на продажи.
Зачем тройная выплата
- Привлечение инвесторов: дивиденды 8,7% — выше депозитов (18-20%), облигаций корпоративных (22-27%).
- Компенсация падения акций: -26% от IPO — дивиденды смягчают потери.
- Демонстрация прибыльности: высокие выплаты сигнализируют о финансовом здоровье.
T+2 и последний день покупки
- T+2: режим расчетов, сделка исполняется через 2 рабочих дня.
- Последний день: 14 ноября — после этого купившие акции не попадут в реестр акционеров на 24 ноября, не получат дивиденды.
- Как попасть: купить акции до 14 ноября включительно.
Контекст
- IPO 2023: первое размещение узбекской компании на фондовом рынке, привлекла $500+ млн, цена 72,5 тыс.
- Падение на 26%: завышенная оценка IPO, конкуренция, непредсказуемая дивидендная политика.
- Конкуренция с китайцами: BYD, Geely, Chery (дешевые электромобили, льготы) вытесняют Chevrolet, Kia, Lada.
- Модельный ряд: ограничен Chevrolet (Cobalt, Tracker, Tahoe), Kia (Sportage), Lada (Granta). Китайцы предлагают больше моделей.
- Дивиденды 8,7%: рекордная доходность, компенсирует падение капитала, привлекает инвесторов.
