Почему это важно
Strategy продолжает наращивать запасы биткоина за счёт привлечения капитала через рынок ценных бумаг. Использование привилегированных акций с высокой доходностью показывает, как компания финансирует регулярные покупки криптовалюты без прямого использования операционных доходов. Такая модель усиливает влияние компании на рынок биткоина, поскольку крупные покупки могут поддерживать спрос на актив. Одновременно высокая доходность инструментов указывает на повышенные риски для инвесторов.
Что произошло
- Компания Strategy могла приобрести около 7 тыс биткоинов на этой неделе за счёт средств, привлечённых через размещение бессрочных привилегированных акций STRC.
- Покупки могли быть профинансированы исключительно за счёт размещения этих бумаг, без учёта дополнительных источников капитала, например продажи обычных акций MSTR.
- Через механизм STRC компания уже финансировала значительные покупки биткоина за последние недели и продолжает использовать этот инструмент для привлечения средств.
Цифры и факты
- По оценке аналитиков, на этой неделе за счёт размещения привилегированных акций STRC могло быть куплено около 7 тыс биткоинов, стоимость такого объёма составляет примерно $500 млн.
- За последние две недели через выпуск этих бумаг было профинансировано покупок более 11 тыс биткоинов.
- С момента запуска привилегированных акций STRC в прошлом году через этот инструмент было профинансировано покупок около 34 тыс биткоинов.
- Привилегированные акции STRC предполагают доходность около 11,5% годовых с ежемесячной выплатой дивидендов.
- Компания стремится удерживать цену акций около $100, регулируя размер дивидендов, две недели назад дивиденд по этим бумагам был повышен.
- Для обеспечения дивидендных выплат используется долларовый резерв в размере $1,4 млрд, о котором ранее сообщал Michael Saylor.
- С начала недели объём торгов акциями STRC составляет примерно $300–460 млн в день.
- Эксперты, опрошенные CoinDesk, отмечают, что доходность этих бумаг более чем на 6% пунктов выше доходности гособлигаций США, что предполагает повышенный уровень риска.
Контекст
- Для крипторынка такие покупки означают дополнительный институциональный спрос на Bitcoin со стороны крупного корпоративного инвестора.
- Инвесторы в акции Strategy фактически получают инструмент с высокой доходностью, но берут на себя риски, связанные с волатильностью крипторынка и финансовой моделью компании.
- Подобная схема финансирования позволяет Strategy регулярно привлекать средства для покупки биткоина, усиливая её роль как одного из крупнейших корпоративных держателей актива.
- Если спрос на такие бумаги сохранится, компания сможет продолжать увеличивать криптовалютный портфель.
