Почему это важно
Денежная масса показывает, сколько денег и депозитов реально находится в экономике и как меняется база для кредитования, потребления и цен. Когда быстро растут агрегаты в национальной валюте, это обычно означает усиление роли сумовых инструментов и ускорение накопления депозитов внутри системы. Разложение по компонентам помогает понять, что именно тянуло общий рост — наличные, депозиты до востребования или «прочие» депозиты.
Что произошло
- По данным Центрального банка в 2025 году денежные агрегаты в Узбекистане выросли, а широкая денежная масса увеличилась по итогам года.
- Рост фиксировался как по показателям в национальной валюте, так и по отдельным компонентам внутри агрегатов, включая наличные и депозитные составляющие.
- По структуре прироста основной вклад дали депозитные компоненты, тогда как наличные росли более умеренно.
Цифры и факты
- Широкая денежная масса на начало 2025 года составляла 277 064,6 млрд сумов, а к декабрю 2025 года выросла до 351 727,1 млрд сумов.
- За 2025 год широкая денежная масса увеличилась на 74 662,6 млрд сумов, поэтому формулировки про рост «почти на 88 трлн» и «на 101,5 трлн» не совпадают с данными таблицы за январь–декабрь 2025 года.
- Денежная масса в национальной валюте на начало года была 220 115,7 млрд сумов, а к декабрю достигла 286 801,2 млрд сумов, что означает рост на 66 685,4 млрд сумов.
- Наличные деньги в обращении на начало 2025 года составляли 53 328,5 млрд сумов, а к декабрю выросли до 65 172,1 млрд сумов, то есть прибавили 11 843,6 млрд сумов.
- Депозиты до востребования в сумах увеличились с 61 072,8 млрд сумов в январе до 66 963,7 млрд сумов в декабре, прибавив 5 891,0 млрд сумов за год.
- Прочие депозиты в сумах выросли с 105 714,4 млрд сумов в январе до 154 665,3 млрд сумов в декабре, а годовой прирост составил 48 950,9 млрд сумов.
- Депозиты в иностранной валюте увеличились с 56 948,9 млрд сумов в январе до 64 926,0 млрд сумов в декабре, рост за год составил 7 977,1 млрд сумов.
- Внутри денежной массы в национальной валюте основной вклад в рост дали прочие депозиты в сумах, потому что их прирост за год был существенно выше прироста наличных и депозитов до востребования.
Контекст
- Для банков и рынка это означает, что расширение денежной массы в 2025 году шло прежде всего через рост депозитной части, а не только через увеличение наличных.
- Для регулятора важен баланс: рост сумовых агрегатов и депозитов усиливает внутреннюю финансовую базу, но требует аккуратного контроля условий ликвидности.
- Если темпы депозитного прироста сохранятся, именно структура вкладов будет сильнее влиять на кредитование и стоимость ресурсов, чем динамика наличных.
