Почему это важно
Увеличение госдолга отражает растущую потребность в внешнем финансировании для бюджетной поддержки и инфраструктурных проектов. Одновременно наблюдается снижение зависимости от доллара в структуре долга, что смягчает валютные риски — важный тренд.
Что произошло
- Долг к ВВП снизился с 35 % до 34,2 %.
- Внешний долг вырос на $2,68 млрд за полгода до $36,41 млрд, внутренний — на $0,47 млрд до $6,96 млрд.
- В структуре внешнего долга 84 % — заимствования, номинированные в иностранной валюте, с доляж в долларах снизилась с 71 % до 68 %; евро — 10 %, иена — 8 %; выпуск сумовых евробондов увеличил долю сумов до 3 %.
- Во внутреннем долге доля заимствований в национальной валюте выросла с 48 % до 58 %, а в долларах — упала с 48 % до 38 %.
- Основные направления внешнего долга: бюджетная поддержка — $16,9 млрд; ТЭК — $5,9 млрд; АПК и водное хозяйство — $3,1 млрд; ЖКХ — $3 млрд; транспорт — $2,9 млрд.
- Кредиторы: Всемирный банк — $7,8 млрд; Азиатский Банк Развития — $7,4 млрд; инвесторы по еврооблигациям — $5,7 млрд; Китай — $3,8 млрд; Япония — $3,2 млрд; АБИИ — $1,7 млрд; Франция — $1,1 млрд; Исламский банк — $935 млн; Корея — $750 млн; МВФ — $642 млн; Германия — $481 млн; ЕБРР — $401 млн; и прочие — $2,5 млрд.
- Общий внешний долг страны (публичный и частный) на фоне активного замещения доллара составляет \$68,4 млрд в I квартале 2025 года.
Что говорят
Правительство планировало привлечение $5,5 млрд внешнего долга в 2025 г., из них $3 млрд — на покрытие дефицита бюджета, остальное — на инвестиционные проекты.
Контекст
Рост госдолга сопровождается активной внешней финансовой деятельностью, включая еврооблигации, и постепенным переходом к заимствованиям в национальной валюте. Облигации в сумах снижают валютный риск и отражают уверенность инвесторов в узбекской экономике. Долг по-прежнему велик, но его структура становится более диверсифицированной и управляемой.
