Почему это важно
Доминирование физлиц (36%) в кредитном портфеле указывает на рост потребительского спроса и доступность розничного кредитования. Однако высокая доля потребительских займов создает риски для банков при экономическом спаде. Снижение кредитования промышленности (-1%) и транспорта (-6%) сигнализирует о проблемах в реальном секторе.
Что произошло
- Кредитный портфель банков достиг 582,2 трлн сумов ($48,3 млрд) на 1 октября 2025 года (+13% год к году);
- Физлица занимают 36% портфеля — 208,6 трлн сумов (+23%);
- Промышленность — 25% (146,3 трлн), снижение на 1%;
- Сельское хозяйство — 10% (59,4 трлн), рост на 14%;
- Строительство выросло на 33% до 17,2 трлн сумов;
- Транспорт и коммуникации сократились на 6% до 32,5 трлн.
Структура кредитного портфеля
Ключевые тренды
Взрывной рост розничного кредитования:
Физлица — 36% портфеля (+23% год к году). Это связано с ростом реальных доходов (+11% за 9 месяцев), укреплением сума и высоким спросом на автокредиты, ипотеку и потребительские займы.
Снижение кредитования промышленности:
Промышленность — 25% портфеля (-1%). Снижение может быть связано с высокими ставками (кредиты для бизнеса — 20-25% годовых), укреплением сума (экспортеры теряют конкурентоспособность) или переключением банков на розничное кредитование с более высокой доходностью.
Бум в строительстве:
Строительство выросло на 33% до 17,2 трлн сумов. Это связано с активным жилищным строительством, инфраструктурными проектами и спросом на ипотеку.
Стабильный рост в сельском хозяйстве:
Сельское хозяйство — 10% портфеля (+14%). Государство активно поддерживает аграрный сектор льготными кредитами, что стимулирует рост.
Просадка в транспорте:
Транспорт и коммуникации сократились на 6% до 32,5 трлн. Это может быть связано с завершением крупных инфраструктурных проектов или переориентацией банков на другие сектора.
Контекст
Рост портфеля на 13% опережает инфляцию (8%), что указывает на реальное увеличение кредитования. Однако доминирование физлиц (36%) создает риски: потребительские займы более волатильны и чувствительны к экономическим шокам.
Высокая доля розничных кредитов характерна для развивающихся рынков, где население активно наращивает потребление. Однако в развитых странах доля корпоративных кредитов обычно выше, так как они финансируют инвестиции и экономический рост.
Снижение кредитования промышленности (-1%) тревожный сигнал: реальный сектор нуждается в финансировании для модернизации и расширения производства. Высокие ставки и укрепление сума снижают привлекательность кредитов для экспортеров.
Бум в строительстве (+33%) поддерживается государственными программами по жилищному строительству и ипотеке. Однако быстрый рост создает риски перегрева рынка недвижимости.
Сельское хозяйство (+14%) получает поддержку через льготные кредиты, но остается уязвимым к погодным условиям и колебаниям цен на сырье.
