Почему это важно
Высокие ставки отражают высокие риски микрозаймов и ограниченный доступ населения к традиционным банковским кредитам. При этом сектор стремительно растёт, становясь важным источником финансирования для миллионов граждан.
Что произошло
- За I полугодие 2025 года объём выданных кредитов МФО и ломбардов составил 13,3 трлн сумов (+2,1 раза к 2024).
- На долю МФО пришлось 12,0 трлн сумов (90%), ломбардов — 1,3 трлн сумов (10%).
- Основные заёмщики — физлица (12,8 трлн сумов, 97%), юрлица — лишь 3%.
В июне 2025 года ставки по займам:
- физлица — от 36% до 109,5%, средневзвешенная — 59,9%;
- юрлица — от 41% до 60%, средняя — 50,9%.
На рынке в обращении находятся облигации МФО (Agat Credit, Biznes Finans, Imkon Finans) с доходностью 27–29% годовых. Высокая маржинальность позволяет МФО уверенно привлекать капитал и генерировать прибыль за счёт спреда между доходностью по займам и стоимостью заимствований.
Что говорят
Эксперты отмечают, что такие ставки характерны для развивающихся рынков: они отражают слабую кредитную историю клиентов и отсутствие доступа к дешевому фондированию.
При этом регулятору важно балансировать рост сектора и риски «перекредитованности» населения.
Контекст
Рынок микрозаймов в Узбекистане развивается стремительными темпами, во многом благодаря цифровым платформам. В 2024 году совокупный портфель МФО составлял около 6 трлн сумов — за год рынок фактически удвоился. В ближайшие годы возможна консолидация отрасли и усиление регулирования: обсуждаются новые лимиты по ставкам и защита потребителей от долговой нагрузки.
