Почему это важно
Такой шаг сигнализирует о стремлении узбекского частного сектора привлекать глобальный капитал, а не оставаться ограниченным внутренним рынком. Это указывает на то, что местная биржа пока не воспринимается как полноценная площадка для масштабных размещений, что ставит под вопрос развитие рынка капитала внутри страны. Если размещения удадутся, они могут значительно повысить интерес зарубежных инвесторов к Узбекистану, но при этом требуют от компаний и регулятора более высокого уровня прозрачности, корпоративного управления и рыночной инфраструктуры.
Ключевые факты
- Uzum рассматривает международное IPO на 2027 год, изучая площадки: Лондон, Nasdaq, биржи Абу‑Даби и Гонконга.
- Korzinka сообщил о намерении провести IPO, но сроки пока не определены.
- Centrum Holding планирует IPO до конца 2026 года с участием глобальных банков Citigroup и Oppenheimer Holdings для привлечения капитала на развитие авио‑ и логистического бизнеса.
- Uzum уже стала unicorn‑компанией: её оценка достигла $1.5 млрд после раунда финансирования в $65,5–70 млн.
- В аналитическом комментарии отмечается: наличие крупных приватных компаний, выбирающих зарубежный листинг, говорит о том, что внутренний рынок капитала недостаточно развит.
Контекст
Развитие рынка капитала в Узбекистане пока не соответствует темпам роста частного сектора и объёмам крупных компаний, стремящихся к публичности. Международный листинг требует высокого уровня корпоративного управления, раскрытия информации, соответствия стандартам — и это представляет вызов для компаний из развивающихся рынков. Пример регионального соседства: Kaspi.kz из Казахстана сначала листинг в Лондоне, затем с Nasdaq. Uzum прямо ссылается на аналогию. Для внутренней биржи и регулятора это сигнал: нужно развивать инфраструктуру — институт андеррайтеров, институт публичных компаний, стимулирование институциональных инвесторов, ликвидные инструменты.
Что дальше
Если IPO пройдут успешно, возможен эффект «магнита»: другие компании последуют. Внутренний рынок капитала может получить стимул к развитию — при условии реформ и улучшения прозрачности. Если не будет прогресса на внутренней бирже и инфраструктуре, есть риски, что «флагманы» частного сектора будут выбирать исключительно зарубежные площадки.
