Почему это важно
Показатели внешнего долга, платежного баланса и международной инвестиционной позиции отражают устойчивость экономики и характер ее взаимодействия с внешним миром. Рост долга на фоне изменений в торговле, инвестициях и резервах показывает, за счёт каких источников финансируется экономическая активность. Эти данные позволяют оценить баланс между заимствованиями, притоком капитала и накоплением резервов.
Что произошло
- Центральный банк Узбекистана опубликовал обзор платежного баланса, международной инвестиционной позиции и внешнего долга, согласно которому за девять месяцев 2025 года совокупный внешний долг страны вырос более чем на 11 млрд долларов.
- Регулятор сообщил, что положительные внешние тенденции, включая более высокие темпы роста экспорта по сравнению с импортом и увеличение международных денежных переводов, сохранялись на протяжении третьего квартала.
- По итогам трёх кварталов счет текущих операций сформировался с отрицательным сальдо, при этом его дефицит оказался значительно ниже уровня аналогичного периода прошлого года.
- Дефицит текущего счета финансировался притоком капитала по финансовому счету, в том числе за счёт прямых и портфельных инвестиций.
- ЦБ также сообщил об укреплении международной инвестиционной позиции, росте резервов и замедлении квартальных темпов увеличения внешнего государственного долга.
Цифры и факты
- Отрицательное сальдо счета текущих операций за январь–сентябрь 2025 года составило $207,3 млн, тогда как за аналогичный период 2024 года — $3,1 млрд.
- Совокупный объем экспорта вырос на 32,8% и достиг $26,1 млрд, в том числе за счёт изменений цен на сырьевые товары и роста международных услуг нерезидентам.
- Импорт увеличился на 15,4%, до $36,7 млрд, на фоне высокой инвестиционной активности и внутреннего потребительского спроса.
- Отрицательное сальдо торгового баланса сократилось на 12,6% и составило $10,6 млрд.
- Положительное сальдо баланса первичных доходов составило $624,9 млн, вторичных доходов — $9,8 млрд, чему способствовал рост международных денежных переводов.
- Чистый приток прямых иностранных инвестиций увеличился в 1,7 раза и достиг $2,9 млрд, чистое привлечение портфельных инвестиций выросло в 2,2 раза, до $3,8 млрд.
- Отрицательное сальдо финансового счета составило $955,8 млн.
- Международные резервные активы в иностранной валюте за девять месяцев увеличились на $1,5 млрд, а на фоне роста мировых цен на золото общий объем резервов вырос почти на $13,8 млрд, до $55 млрд.
- Чистая международная инвестиционная позиция укрепилась в 1,6 раза с начала года и достигла $21,4 млрд.
- Объем активов резидентов в иностранной валюте увеличился на 23%, внешние обязательства — на 16%.
- Квартальные темпы роста внешнего государственного долга замедлились: 5,7% в первом квартале, 3% во втором и 1,2% в третьем.
- На 1 октября 2025 года совокупный внешний долг составил $75,4 млрд, из которых государственный — $37,4 млрд (рост на $3,5 млрд), корпоративный — $38 млрд (рост на $7,8 млрд).
Контекст
- Рост внешнего долга сопровождался улучшением показателей текущего счета и укреплением международной инвестиционной позиции.
- Экономика финансировала дефицит за счёт притока инвестиций и увеличения резервов, при одновременном замедлении темпов наращивания государственного долга.
- Это отражает сочетание активной инвестиционной динамики и смягчения внешних дисбалансов по сравнению с предыдущим годом.
- В 2025 году на макроэкономические показатели повлияли рост экспорта, увеличение международных переводов, приток инвестиций и благоприятная ценовая конъюнктура на рынке золота.
- Обзор Центрального банка фиксирует итоги этих процессов за девять месяцев года.
