Nega bu muhim
Ipoteka obligatsiyalari ipotekani qayta moliyalashtirishning yangi vositasi bo‘lib, stavkalarni pasaytiradi va uy-joylarning ommabopligini oshiradi. Sekyuritizatsiya banklarning kapitalini yangi kreditlar uchun bo‘shatadi. 1 trln — pilot loyiha, muvaffaqiyatli bo‘lsa, kengaytiriladi. “Tartibga solish qumdoni” — bozor uchun xavf-xatarsiz sinov.
Nima bo‘ldi
- ILMA ipoteka obligatsiyalari to‘g‘risidagi nizomni tasdiqladi;
- UMRC SPV 5 ta bankning kreditlari uchun 1 trln. so‘mlik obligatsiyalar chiqaradi;
- “Tartibga solish qumdoni” — tajriba loyihasi;
- Reglament: sekyuritizatsiya, talablar, chiqarish, muomala, REPO.
Ipoteka obligatsiyalari
- Bu nima: ipoteka kreditlari puli bilan ta’minlangan qimmatli qog‘ozlar. Investorlar obligatsiyalarni sotib olishadi, qarz oluvchilarning ipoteka bo‘yicha to‘lovlaridan daromad olishadi.
- Nima uchun: ipotekani qayta moliyalashtirish — banklar KRI kreditlarini sotadi, pul oladi, yangi kreditlar beradi. Stavkalarning pasayishi — kapital ko‘proq, fondlashtirish qiymati kamroq bo‘ladi.
Sekyuritizatsiya
- Jarayon: banklar ipoteka kreditlarini KRIga o‘tkazadi, KRI pulni shakllantiradi, UMRC SPV ushbu pul ostida obligatsiyalar chiqaradi, investorlar sotib oladi, qarz oluvchilar ipoteka bo‘yicha to‘laydi — investorlar daromad oladi.
- Kreditlarga qo‘yiladigan talablar: nizom pulga kiritish uchun mezonlarni belgilaydi (qarz oluvchining sifati, LTV, muddati).
Ishtirokchilar
- IMK (Ipotekani qayta moliyalashtirish kompaniyasi): banklardan kreditlar sotib oladi, pul shakllantiradi.
- UMRC SPV: obligatsiyalar chiqaradi.
- Orginator banklar: Pulga kredit beruvchi 5 ta bank.
- Markaziy depozitariy: obligatsiyalar hisobi.
- ILMA: “qumdon” regulyatori.
tartibga solish qumdoni
- Bu nima: yangi moliyaviy vositalarni to‘liq tartibga solmasdan sinovdan o‘tkazish uchun maxsus rejim.
- Nima uchun: ipoteka obligatsiyalarining ishlashini tekshirish, xatarlarni aniqlash, mexanizmlarni kengaytirishdan oldin takomillashtirish.
Ipoteka obligatsiyalari nima uchun kerak
- Qayta moliyalashtirish: banklar IMK kreditlarini sotadi, yangi kreditlar uchun kapitalni bo‘shatadi — ipoteka hajmining o‘sishi.
- Stavkalarning pasayishi: kapital ko‘proq, fondlashtirish qiymati pastroq — stavkalar 18-20% dan 15% gacha.
- Uy-joyning arzonligi: stavkadan past, ko‘proq kreditlar — ko‘proq oilalar uy-joy sotib olishi mumkin.
Mohiyat
- Ipoteka o‘sib bormoqda: subsidiyalash (birlamchi uy-joy uchun 7 foiz), daromadlarning o‘sishi (+ish haqining 19 foizi) tufayli ipoteka kreditlari hajmi o‘sib bormoqda.
- Muammo: banklar kapital bilan cheklangan — ko‘proq kredit bera olmaydi. Sekyuritizatsiya muammoni hal qiladi.
- Ipoteka obligatsiyalari — jahon amaliyoti: AQSH (Fannie Mae, Freddie Mac), Yevropa ipotekani qayta moliyalashtirish, stavkalarni pasaytirish uchun ishlatiladi.
- 1 trln.lik pilot: masshtablashdan oldingi test. Muvaffaqiyatga erishilsa, ishlab chiqarish 5-10 trln.
