Почему это важно
Курс национальной валюты влияет на цены, импорт, сбережения и финансовую стабильность. Укрепление — редкая тенденция для регионального рынка. Укрепление сума на 7% означает, что предложение на рынке валюты стало больше, чем спрос на нее. Для экономики укрепление — сигнал, что экспорт, переводы, инвестиции и внешние поступления растут, а валютный рынок становится более устойчивым и сбалансированным.
Что произошло
- ЦБ сообщил, что в январе–октябре 2025 года национальная валюта Узбекистана укрепилась на 7%.
- Курс сформировался под влиянием спроса и предложения валюты на внутреннем рынке, а также благодаря общей макроэкономической и внешнеэкономической ситуации.
- Укрепление регулятор связывает с ростом притока иностранной валюты в страну.
Основные факторы:
- Рост экспортной выручки: предприятия заработали больше валюты и продали значительную её часть на внутреннем рынке.
- Увеличение зарубежных кредитов, поступающих через банки.
- Рост денежных переводов из-за рубежа.
- Рост иностранных инвестиций.
- Стабилизация импорта, благодаря чему спрос на валюту растёт медленнее, чем её предложение.
Цифры и факты
- Экспортная валютная выручка за 10 месяцев составила $14,5 млрд (+18%).
- На внутреннем рынке из этого объема продали $8,1 млрд (56% всей суммы), что на 23% или $1,5 млрд больше, чем годом ранее.
- Банки продали на внутреннем валютном рынке $7,3 млрд, привлечённых через зарубежные кредиты — рост на 62% или $2,8 млрд.
Прогноз
- Для сохранения стабильности курса сумов экспорт и приток иностранной валюты должны продолжать расти.
- При этом дальнейшая динамика будет зависеть от цен на сырьё, активности мигрантов, мировой экономической ситуации, спроса бизнеса на импорт и других внешних факторов.
- Для удержания валютного рынка в стабильных рамках ЦБ нужно сглаживать резкие колебания.
Контекст
В последние годы в страну поступает всё больше валюты через экспорт, переводы мигрантов и зарубежные кредиты — такие источники становятся стабильнее и крупнее, чем раньше.
Другими долгосрочными трендами, влияющими на валютный рынок страны, также является:
- Рост экспортной активности: особенно в сырьевых и промышленных секторах, что повышает валютные поступления.
- Активное привлечение внешних кредитов: банки выводят эти средства на внутренний рынок, увеличивая предложение валюты.
