Почему это важно
Исламское финансирование остаётся новым направлением для рынка микрофинансирования Узбекистана, однако темпы его роста показывают быстрое увеличение интереса со стороны бизнеса и населения. За год объём таких услуг вырос почти в восемь раз, а набор используемых инструментов стал более разнообразным за счёт развития не только «Мурабахи», но и «Музорабы» и исламской аренды. Расширение этого сегмента создаёт дополнительные возможности для клиентов, которые предпочитают финансовые продукты, соответствующие принципам исламского финансирования.
Что произошло
- Объём услуг исламского финансирования, предоставленных микрофинансовыми организациями Узбекистана в первом квартале 2026 года, достиг 11,2 млрд сумов.
- По сравнению с аналогичным периодом прошлого года показатель увеличился на 9,8 млрд сумов, или почти в восемь раз.
- Услуги оказывали четыре микрофинансовые организации, работающие по направлениям исламского финансирования.
- Развитие сегмента стало возможным после создания нормативной базы, которая разрешила микрофинансовым организациям предоставлять такие продукты, как исламская иджара, мурабаха, салам, музораба и мушарака.
Цифры и факты
- Общий объём услуг исламского финансирования в январе–марте 2026 года составил 11,2 млрд сумов против 1,4 млрд сумов годом ранее.
- Наибольшую долю рынка заняли сделки по договору «Мурабаха». Их объём достиг 7,7 млрд сумов, что соответствует 69% всех оказанных услуг. За год объём этого инструмента увеличился примерно в 20 раз.
- Объём услуг «Музораба», основанных на распределении прибыли, составил 2,1 млрд сумов, или 19% рынка. Предоставление таких услуг микрофинансовые организации начали только с сентября 2025 года.
- Услуги «Исламский иджара» достигли 1,4 млрд сумов и заняли 12% общего объёма. По сравнению с первым кварталом прошлого года их объём вырос примерно в 300 раз.
- Среди организаций крупнейший объём услуг предоставила микрофинансовая организация Apex Moliya — 8,4 млрд сумов, включая 7 млрд сумов по договорам «Мурабаха» и 1,4 млрд сумов по исламской аренде. В «Аёл» объём услуг «Музораба» составил 2,2 млрд сумов, в Enterprise Finance — 670 млн сумов, а в организации «Бизнесни ривожлантириш» — 9 млн сумов.
- В структуре клиентов лидировали юридические лица, на которых пришлось 5,2 млрд сумов услуг, или 46% общего объёма. Из этой суммы 5,1 млрд сумов составили сделки «Мурабаха», ещё 60 млн сумов — «Исламский иджара». Объём услуг для юридических лиц вырос в 12 раз по сравнению с прошлым годом.
- Физическим лицам было предоставлено услуг на 2,9 млрд сумов, что соответствует 26% рынка. Основную часть составили сделки «Музораба» на 2,1 млрд сумов и «Мурабаха» на 811,3 млн сумов. За год показатель увеличился в четыре раза.
- На долю индивидуальных предпринимателей пришлось 3,1 млрд сумов, или 28% общего объёма услуг. Из них 1,8 млрд сумов составила «Мурабаха», а 1,3 млрд сумов — «Исламский иджара». По сравнению с первым кварталом 2025 года объём услуг для этой категории клиентов вырос в 20 раз.
- В региональном разрезе 94% всех услуг исламского финансирования пришлось на Ташкент. В столице три микрофинансовые организации предоставили услуги на сумму 10,6 млрд сумов, включая 7,1 млрд сумов по «Мурабахе», 2,1 млрд сумов по «Музорабе» и 1,4 млрд сумов по исламской аренде.
- В Наманганской области объём услуг составил 670 млн сумов, или 6% рынка. Все предоставленные услуги были оформлены по договорам «Мурабаха».
Контекст
- Для микрофинансовых организаций исламское финансирование становится отдельным быстрорастущим направлением бизнеса, которое уже выходит за рамки единичных сделок.
- Компании и предприниматели остаются основными потребителями таких услуг, однако растёт и участие физических лиц благодаря развитию инструментов распределения прибыли.
- Концентрация рынка в Ташкенте показывает, что потенциал для расширения в регионах пока остаётся значительным.
- Если текущие темпы сохранятся, исламские финансовые продукты будут занимать всё более заметное место в структуре микрофинансового рынка страны.
