Почему это важно
Рост внешнего долга отражает активное привлечение финансирования для инвестиций и развития экономики, но одновременно увеличивает долговую нагрузку и зависимость от внешних рынков. При этом данные показывают, что Узбекистан продолжает балансировать между ростом импорта и притоком валютных доходов, включая экспорт, инвестиции и переводы. Снижение дефицита текущего счета и рост резервов указывают на относительную устойчивость внешнеэкономической позиции, несмотря на глобальную нестабильность.
Что произошло
- Центральный банк опубликовал обзор платежного баланса, международной инвестиционной позиции и внешнего долга Узбекистана по итогам 2025 года.
- Согласно данным, совокупный внешний долг страны вырос более чем на $18 млрд.
- На фоне глобальной экономической неопределенности показатели платежного баланса и инвестиционной позиции продемонстрировали положительную динамику за счет роста внешней торговли, притока инвестиций и увеличения денежных переводов.
Цифры и факты
- Совокупный внешний долг Узбекистана по итогам 2025 года вырос на 28,2% — с $64,1 млрд до $82,2 млрд.
- Государственный внешний долг увеличился на $6,6 млрд (+19,4%) и составил $40,5 млрд.
- Корпоративный внешний долг вырос на $11,5 млрд (+38%) — до $41,7 млрд.
- Доля государственного долга к ВВП снизилась до 27,5% (−0,4 п.п.).
- Более 92% корпоративного долга привлечено на долгосрочной основе.
- Дефицит счета текущих операций составил $5,8 млрд (3,9% ВВП) против $5,7 млрд (4,7% ВВП) годом ранее.
- Отрицательное торговое сальдо составило $19,9 млрд, положительное сальдо вторичных доходов достигло $13,7 млрд, первичных — $371,4 млн.
- Общий объем экспорта вырос на 23% и составил $32,3 млрд (без учета золота — $22,5 млрд, +20%).
- Экспорт товаров увеличился на 17% — до $23 млрд (без золота — $13,2 млрд, +9%), экспорт услуг вырос на 42% — до $9,3 млрд.
- Импорт увеличился на 20% — до $52,2 млрд, включая товары на $38,6 млрд (+16%) и услуги на $13,6 млрд (+30%).
- Чистый приток прямых иностранных инвестиций вырос почти в 1,5 раза — до $4,4 млрд (3% ВВП), привлечение портфельных инвестиций увеличилось на 40% — до $4,4 млрд.
- В течение года размещены 3 выпуска международных облигаций правительством, 7 — банками и 4 — нефинансовыми предприятиями.
- Сальдо финансового счета сложилось отрицательным — $9,3 млрд, международная инвестиционная позиция страны укрепилась до $19,1 млрд.
- Активы резидентов выросли на 33% — до $128,4 млрд, обязательства — на 26% до $109,3 млрд.
- Международные резервы увеличились на $25,1 млрд и достигли $66,3 млрд.
- Денежные переводы и трансферты продолжили расти на фоне расширения географии трудовой миграции.
Контекст
- Для экономики это означает продолжение активной инвестиционной фазы, в которой внешний долг используется как источник финансирования роста.
- Бизнес получает доступ к дополнительным ресурсам через кредиты, инвестиции и размещение облигаций, что поддерживает развитие проектов и инфраструктуры.
- Одновременно увеличение импорта и долговой нагрузки требует сохранения устойчивых источников валютных поступлений, включая экспорт и переводы.
- Рост резервов и улучшение инвестиционной позиции показывает, что текущий уровень заимствований пока компенсируется укреплением внешних активов страны.
