Почему это важно
Динамика инфляционных ожиданий напрямую влияет на потребительское поведение, инвестиционные решения бизнеса и денежно-кредитную политику. Снижение ожиданий сигнализирует о стабилизации ценовых настроений, но сохраняющийся двузначный уровень указывает на сохраняющиеся инфляционные риски. Разбивка по секторам, регионам и доходам позволяет точнее понимать источники давления на цены. Это даёт регулятору ориентиры для дальнейших решений и оценки эффективности мер.
Что произошло
- По итогам опросов в марте 2026 года инфляционные ожидания населения и бизнеса в Узбекистане незначительно снизились.
- Показатель по населению составил 11,0%, по предпринимателям — 10,7%, опросы охватили 3 239 респондентов среди населения и 1 592 — среди бизнеса.
- Снижение произошло по сравнению с предыдущим месяцем на фоне изменения оценок факторов роста цен.
Цифры и факты
- Среди населения медианная инфляционная оценка снизилась до 11%, при этом в начале 2025 года показатели превышали 13–14%.
- Среди предпринимателей показатель составил 10,7%, оставаясь относительно стабильным в последние месяцы.
- Основными факторами инфляционных ожиданий среди населения остаются рост цен на коммунальные услуги (45% в марте), топливо и энергоресурсы (41%), изменение валютного курса (27%) и транспортные расходы (25%).
- Также отмечаются продукты питания (23%), искусственный рост цен и монополии (19%) и рост доходов (19%).
- У бизнеса ключевыми факторами названы рост цен на топливо и энергию (43%), коммунальные услуги (40%), транспортные расходы (33%), сырьё (26%), валютный курс (24%), налоги (23%) и рост заработных плат (24%).
- В разрезе отраслей самые высокие ожидания у населения зафиксированы в производстве — 13,6%, бытовых услугах — 12,6% и сфере информации и связи — 12,6%, самые низкие — у потребителей в сфере образования — около 10%.
- У предпринимателей лидируют туризм (11,5%), связь и IT (11,4%) и образование (11,4%), а самые низкие ожидания — в сфере услуг и общепита — около 10,1–10,2%.
- По регионам среди населения самые высокие ожидания отмечены в Ташкенте — 12,3%, Джизакской — 12% и Ферганской областях — 11,4%, самые низкие — в Самаркандской области — 10,2%.
- Среди бизнеса максимальные значения также в Ташкенте — 12,2%, Кашкадарьинской области — 11,8% и Джизакской — 11%, минимальные — в Навоийской области — около 10%.
- По доходам населения самые высокие инфляционные ожидания у группы с доходом выше 20 млн сумов — 18,4%.
- В диапазоне 20–30 млн — 13,1%, 10–15 млн — 13,1%, 7–10 млн — 12,3%, тогда как у групп с доходом до 2 млн сумов — 9,9%, а у не имеющих дохода — 10,9%.
Контекст
- Для населения снижение ожиданий может означать постепенное замедление роста цен, но уровень остаётся чувствительным для потребления.
- Бизнес продолжает закладывать в цены давление со стороны энергоресурсов и издержек, что влияет на конечную стоимость товаров и услуг.
- Региональные и отраслевые различия показывают неравномерность инфляционных процессов внутри страны.
- Для регулятора это сигнал к сохранению осторожной политики с учётом сохраняющихся факторов давления.
